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Nesta série de artigos ("Turndowns bancários"), exploramos por que os tomadores de empréstimos são recusados ​​pelo banco para um empréstimo e como podem ser aprovados por outro credor. Para acessar todos os volumes desta série, vá para a nossa página “Series” aqui.

Se você está pensando em pedir a falência em nome de sua empresa, procurando um novo empréstimo pode ser a última coisa em sua mente. Na verdade, parece contra-intuitivo pensar que um banco iria querer emprestar dinheiro para uma empresa em dificuldades financeiras, quanto mais uma empresa em falência.

No entanto, existe um produto de empréstimo especificamente adaptado para manter as empresas à tona durante a falência e, eventualmente, retornar à lucratividade. Bem-vindo ao mundo do “financiamento do devedor em posse” (ou “financiamento DIP”).

O financiamento DIP requer muito planejamento e é regido pelo Código de Falências dos EUA. Envolve muitas partes diferentes, além do credor e do tomador de empréstimo, como advogados de falências, consultores financeiros e até mesmo novos credores. Também requer aprovação ao longo do caminho do tribunal de falências. Em outras palavras, esse tipo de financiamento é muito complexo, mas destacamos os princípios fundamentais da 5 aqui.

#1: O que é financiamento DIP?

“DIP” significa “devedor-em-posse”, o termo legal para uma empresa que pediu proteção contra falência nos termos do Capítulo 11 do Código de Falências dos EUA, mas ainda está “de posse” da propriedade em questão.

Como tal, a empresa ainda precisa operar o negócio durante o processo de falência. É aí que entra o financiamento DIP. Geralmente na forma de um empréstimo-ponte de curto prazo, o financiamento DIP dá à empresa a liquidez necessária para pagar seus fornecedores e fornecedores e continuar com suas operações cotidianas à medida que a falência avança.

#2: Quais são os principais benefícios do financiamento DIP?

  • Dinheiro é rei: O financiamento DIP oferece dinheiro novo e imediato para ajudar a empresa a manter um fluxo de caixa positivo. O DIP normalmente precisa de dinheiro imediatamente após o pedido de falência do Capítulo 11 para cobrir a folha de pagamento e outros custos iniciais de estabilização do negócio. Além disso, como uma questão prática, o crédito pós-falência estendido pelos fornecedores normalmente insiste em dinheiro na entrega (COD) ou mesmo em dinheiro antes da entrega (CBD).
  • Benefícios a longo prazoÀ medida que o processo de reorganização se desdobra e a empresa se estabiliza, o financiamento DIP fornece à empresa um fluxo constante de fundos para o capital de giro em andamento.
  • Todos beneficiam: De acordo com o Código de Falências, o credor DIP tem direito a uma garantia especial de alta prioridade que prevalece sobre as dívidas existentes, patrimônio e outras reivindicações. Isso geralmente requer o consentimento dos lienholders subordinados, o que geralmente é dado. Sem empréstimos DIP, o valor da garantia pode despencar. Afinal, uma porcentagem menor de algo é melhor que uma porcentagem maior de nada.
  • Restaurar confiança: Talvez o mais importante, o financiamento DIP ajuda a empresa a confiar em seus fornecedores e clientes de que a empresa será capaz de manter sua liquidez e permanecer no negócio. Normalmente, a empresa consegue isso emitindo um comunicado de imprensa anunciando que recebeu milhões de dólares em financiamento DIP. Por exemplo, a Sears emitiu um nota da imprensa em outubro 2018, e PG & E emitiu um nota da imprensa em Janeiro 2019.

#3: Quem fornece financiamento DIP?

De um modo geral, os credores DIP se enquadram em uma das duas categorias, ou (1) um credor existente que já forneceu um empréstimo ao DIP antes da falência; ou (2) um emprestador inteiramente novo que não tinha relação preexistente com o DIP.

No primeiro cenário, onde o empréstimo DIP é fornecido por um credor garantido existente, esse empréstimo é chamado de “empréstimo DIP defensivo” porque o credor em particular tem interesse em ampliar o crédito para proteger sua posição de empréstimo existente.

No segundo cenário, onde o empréstimo DIP é fornecido por um novo credor, esse empréstimo é chamado de “empréstimo DIP verdadeiro de terceiros”, ou pode ser referido como um “empréstimo DIP ofensivo” se o credor estiver fazendo uma perseguição. cavalo lance para os ativos da empresa.

De acordo com o Relatório de Financiamento DIP da Debtwire na América do Norte, a maioria dos empréstimos DIP em 2017 eram defensivos por credores preexistentes.

#4: Que tipos de empresas recebem financiamento DIP?

Empresas de todos os tipos recebem financiamento DIP. Por exemplo, no primeiro semestre de 2017, as empresas que recebem financiamento DIP caíram nos seguintes setores da indústria (do mais comum ao menos comum):

  • Energia, varejo, tecnologia;
  • Energia alternativa, saúde, médica;
  • Educação, serviços financeiros, produtos e serviços industriais, produtos farmacêuticos, restaurantes, serviços, utilidades; e
  • Aeroespacial, agricultura, construção, fabricação, mídia, mineração, aço, transporte.

Vejo Relatório de Financiamento DIP da Debtwire na América do Norte.

#5: Quais são alguns termos típicos de um empréstimo DIP?

O financiamento DIP geralmente vem em duas formas: (1) empréstimos a prazo; e (2) facilidades de crédito rotativo. Na maioria dos casos, os empréstimos a prazo tornaram-se muito mais comuns que os revólveres.

Credores que se especializam em financiamento DIP geralmente estão dispostos a considerar todos os tipos de propriedades comerciais. Os termos da amostra incluem o seguinte:

  • Montante do empréstimo: este parâmetro é altamente variável. Alguns credores oferecem intervalos como $ 500,000 para $ 20 milhões. Outros oferecem $ 250,000 mínimo e nenhum máximo.
  • Loan to value ratio (LTV): alguns credores estão dispostos a subir para 65% ou até 80%.
  • Prazo: Os termos geralmente são curtos, variando de seis meses a três anos, com a possibilidade de pagamentos somente de juros e sem penalidades de pagamento antecipado.
  • Tempo de fechamento: Os credores reconhecem a urgência da situação e se esforçam para fechar dentro de duas semanas, por exemplo.

EM FOCO - CONTRATO FECHADO: Em nome de uma empresa de piscinas que recentemente entrou com pedido de falência do Capítulo 11 na Flórida, ajudamos a obter US $ 1.25 milhões em financiamento DIP muito necessário em um período muito curto de tempo. O DIP era um dos dois inquilinos de uma propriedade de uso misto e precisava de financiamento para suas necessidades de fluxo de caixa. O credor inicial oferecia apenas $ 836,000 e o processo estava demorando demais. O administrador nos chamou então para intervir e acelerar o processo. Em menos de 24 horas, conseguimos garantir uma folha de termo de $ 1.25 milhões (ou $ 414,000 mais do que a oferta inicial do credor). Também mantivemos o processo simplificado, inclusive usando a avaliação e a maioria dos outros documentos que já haviam sido submetidos ao credor inicial.

Em suma, o empréstimo foi fechado rapidamente, o DIP recebeu o financiamento necessário para se manter à tona e o administrador nos agradeceu por fazer com que parecesse bom na frente de seu cliente.

Conclusão

Embora emprestar a uma empresa falida pareça paradoxal, o financiamento DIP na verdade desempenha um papel fundamental em ajudar as empresas a passarem pela falência e sairem melhor do outro lado. Entre em contato conosco hoje para saber mais sobre o financiamento DIP e como ele pode ajudar sua empresa.

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David A. Krebs é um corretor hipotecário licenciado que oferece programas de empréstimos comerciais e residenciais além do seu banco regular. Ligue para 321-239-2781, clique em aqui para enviar uma mensagem ou clique aqui para reservar uma consulta gratuita.